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zt blog of 王冉 -------Avex天价投资橙天说明了什么

lonelyvalleyblvd
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头衔: 海归少校
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加入时间: 2005/06/01
文章: 2589
来自: Never mind.
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标题: zt blog of 王冉 -------Avex天价投资橙天说明了什么 (1362 reads) 时间: 2006-9-21 周四, 00:59

作者：lonelyvalleyblvd 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

这两天中国娱乐业有一条大新闻。根据媒体的报道：日本艾回公司（Avex）上周以4亿人民币的代价购得了橙天娱乐25%的股份。（新闻见链接：AVEX4亿注资橙天娱乐）

如果报道确实，假设Avex买的全部是新股，那么意味着橙天娱乐在本轮融资中实现的公司估值为12亿元（1.5亿美元），投资完成后公司价值为16亿元（2亿美元）。

因为对国内的关于投资的报道一向有一点不信任（见《为什么中文财经报道反而看不明白》），我又直接上了Avex的网站希望查找到相关的新闻。结果网站上英文版还没更新，只有一条日文的新闻说到这个投资交易。

虽然我在上本科的时候也学过两年的日语，但是当时学的那点东西早怎么来怎么走了。好在日本人也用阿拉伯数字，我隐约看到日文新闻发布稿里提到的数字是3600万美元和20%的股份。接着我又查到了一条路透的新闻发布，确认了3600万美元和20%这两个数字。

基于这两个数字，还是假设Avex买的全部是新股，那么橙天在本轮融资中实现的公司估计值为1.44亿美元，投资完成后公司价值为1.8亿美元。

无论哪种情况，对刚刚组建不到两年的橙天公司来说，这都可以说是一个非常非常不错的估值，在这里应该向伍总表示祝贺。

几点最直观的感受：

1. 在新媒体时代，有规模的内容公司的价值一定会越来越高。在本轮融资中，橙天获得的价值评估已经远远超过了很多人气正旺的新媒体视频平台。

2. 由于中国的传媒娱乐业的发展还非常初级，门槛还不高，因此通过资源整合在短期内用几千万美元砸出一家拥有行业领导地位的公司是完全可能的。

3. 这样的估值有没有非理性的成分？我认为一定有。起码以我对行业的粗浅的了解，我很难认定以橙天今天的业务盘量其价值能够接近华谊兄弟和光线传媒两家公司总和的这样一个事实。我相信很多传媒娱乐业乃至投资界的业内人士也都会对这个价格有诸多不理解的地方。（当然，也许有一些橙天公司的业绩承诺没有向外界披露，这是非常有可能的。）

4. 但是反过来，存在即合理。既然有人愿意出这个价格，就说明战略投资人和财务投资人在很多时候的确有着非常不同的投资哲学和价值判断标准。也许现在中国很多的业内公司都在问自己一个问题：我们的Avex在哪里？

作者：lonelyvalleyblvd 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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