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. -- 跳蚤 - (0 Byte) 2007-2-03 周六, 20:46 (1356 reads) |
hwarrensen
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头衔: 海归少将
声望: 专家
加入时间: 2004/02/22
文章: 1961
海归分: 300133
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作者：hwarrensen 在 海归茶馆 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
一到报税季节，眼看着白花花的银子水一样淌进IRS还有Franchise Tax Board的柜子，俺老人家的气就不打一处来。今年是猪年。这时候要是酒吧那圈里哪头公猪（注：按归坛案例，这不算违规，因为我是指IDs）不长眼闯上来，俺老人家的瓦刀就权当杀猪刀使啦。特别要是刚巧碰上俺老人家二两小酒又喝高了，嘿嘿。。。
不过风情的姐妹兄弟们俺历来是敬重的。在这俺可不撒野的。还有对了，笨猪版主，我可不是指你。城门失火，真的对不住啦。
跳妹妹，谢谢你说的这些妙计，确实有一定的用处。但也有一定的局限。咱们先回到409A。简单说（注：我不是律师，我的理解可能不正确。我对此不负任何责任）：409A关键有两条：
1) 你公司给你的options是在2004年12月31日以后“vested” 的。
2) 跟据IRS的rules，你的granted price低于 Fair Market Valuei(注：这FMV是按IRS的rules，用你公司的stock price history 决定的。咱们可别听有些不懂装懂的成功人士瞎咧咧，自个去“估值”-- －IRS会让他吃不了兜着走) 。
这两条都符合了，IRS 说你的options“are deemed ‘Discount Options’”----“considered ‘Deferred Compensation’”---- 你就 “subject to 409A，” 就得交40%的税再加interest penalty。
还有，这40%的税加interest penalty是在你exercise 了options时，用那时的FMV和你的granted price的差价来算你的gain的。所以你说的办法也许行，但实际操作起来，你还是有损失。
咱们先撇开 company options。
Options traders, 除了speculators外，很大一部分人是为了 risk management。Company options相当于long term的calls。在市场上你能买到的LEAPS (Long -Term Equity Anticipation Securities) ，一般不超过两年半。公司的options可有10年呢。你说company options值多少钱？
我还是找个例子吧，等着。。。
好，就用大伙熟悉的Best Buy(BBY) 吧。
上周五(2/2/07) 收市价：$51.19。
2009年一月LEAPS call:
符号：VBYAL
Strike Price: $50
Price per contract (for 100 shares): $1,110。
也就是说，你买一权力，让你在2009年一月options liquidation那天之前，可以用每股$50买入BBY的股票。为买这权力，你要花
$11.10。
你说10年的company options该值多少钱？这其实是可以用Black and Scholes Option Pricing Model估计的。我在这也别摆弄数学了。这样说吧，你说Best Buy股票在10年给你翻一番的几率该是很大吧？那样的话，那10年的company options每股至少值$50。
跳妹妹，你说的办法，把options给买了，那就变成company stocks了。你已经说得很清楚，那你就得自个承担风险了：要是company stocks掉了，你要是还是options，你顶多不赚钱，不会亏。你买了，可就要亏了，嘿嘿。
还有，你hold company options，不需你花一分钱。你要给转换成company stocks，你就得真的投进去相当大的一部分钱了。这部分钱你本来可以用来做别的投资的。举个例子吧。大家还记得去年夏天，我跟草团总打一架？那时中国股市（上证指数）掉到底（一千以下）。草团总自称能制造神话，中国经济要崩溃，上证指数在2006年底要掉到600点。我说我是 contrarian，我不知道底在哪儿，但那时正是买中国股的好机会。我其实一直在追踪FXI（在美上市的新华指数ETF, Exchange-Traded Fund) 。可惜那时我的cash flow正紧，没钱买。现在上证指数差不多翻了两倍。FXI也从$50+涨到了$104。这就叫 “lost opportunity” 啊。
你没说到的是，这一转换，你等价于把每股$50给扔了－－你要是有一万股，那可就扔了五十万呢。咱们可都不是啥“真富人” 对吧？五十万可肉疼了。
再说，有不少人去年糊里糊涂的exercise了options，那就全当给政府进贡了。自个可是几乎一分钱拿不着。你说冤不冤？
对以后的options，更简单的办法是，如果你的granted price是低于FMV了，让公司调高到FMV。那样你少赚些，但不至于一分赚不着。当然得公司愿意。
反正政府是head win, tail win。
作者：hwarrensen 在 海归茶馆 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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 . -- 跳蚤 - (0 Byte) 2007-2-03 周六, 20:46 (1356 reads) - 嘿，敲了半天，一按错键全没了，还要重来！ -- hwarrensen - (2127 Byte) 2007-2-04 周日, 04:04 (392 reads)
- . -- 跳蚤 - (0 Byte) 2007-2-04 周日, 05:37 (274 reads)
- Ding!! -- ceo/cfo - (0 Byte) 2007-2-04 周日, 05:02 (316 reads)
- . -- 跳蚤 - (0 Byte) 2007-2-04 周日, 05:43 (321 reads)
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