Search for buzzwords of 2007. One of them’s got to be Subprime. As some have put, Subprime is a lending practice that aims at credit-impaired customers. The outbreak of subprime crisis in early 2007 inched the economy into a recession. And the hike of oil prices and increasing import prices may have double bite economy into stagflation, a symptom that haven’t been characterized the US economy since 1970s.
Subprime at a glance
次贷市场的高速发展，始于90年代。在这之前，市场上存在的次级贷款微乎其微。80年代美国有三项立法从立法角度放开了次贷市场，这包括1) depository institution deregulation and monetary control act，2) alternative mortgage transaction parity act以及3) tax reform act of 1986。这可以称为housing finance的deregulation。前两项立法去掉了以往加在房贷上的利率上限和很多条款限制。第三项立法，则给与房贷利息以免税待遇。这让放贷方和借款方都有利可图。除了贷款买房外，很多借房贷cash out并用以retire其他消费贷款的交易成了潮流。1994年，全国次贷规模已经达到400亿美元，1999年达到1600亿。而2006年，新售的次贷规模达到6000亿美元，并使得美国次贷市场存量高达13000亿美元。
投资到美国的资本，不得不寻找次贷这样的不理想方式投资。这与亚洲等其他地区高速增长的经济给投资人呈现的高回报形成鲜明的对比。这样的情况下，当新的市场规模已经大到可以满足sizable amount of foreign investment的时候，它对美国形成的竞争压力就不可逆转了。这正是目前全球经济所面临的新形势。
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