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主题: 最近物价飙升, 是否与汇率有关联?哪位大侠能谈谈

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最近物价飙升, 是否与汇率有关联?哪位大侠能谈谈

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最近物价飙升, 是否与汇率有关联?哪位大侠能谈谈 -- 游客 - (14 Byte) 2004-9-13 周一, 09:44 (1068 reads)

归去来兮

头衔: 海归少校
声望: 学员

加入时间: 2004/03/27
文章: 121

海归分: 18549

标题: 通货膨胀是保持人民币对美元汇率固定不动的代价 (517 reads) 时间: 2004-9-13 周一, 13:26

作者：归去来兮 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

大量的外币投资进入中国，每年500亿美元就是4000亿基础货币，制造业产品的价格又不能涨，全部压力都释放到农产品，能源和房地产上。结果可想而知。本来提高利率是治疗通货膨胀的手段，但如果实际利率（名义利率-通货膨胀率）提高，对人民币升值的压力会加大。为了保汇率，利率的上涨必须低于通货膨胀的速度，带来实际上的负利率，这样，才能吓退热钱，降低人民币升值的压力。为什莫人民币的汇率不能动，说来话长，我在文后单独写了一段来分析。但现在的做法也是在走钢丝，既有来自货币市场的风险，也有来自经济基本面的风险。

在货币市场上，如果热钱足够多，决心足够大，不惜在中国被套上几年也要冲进来，恐怕人民币早晚有顶不住的一天。就象当年外资在香港干的一样。热钱现在可以在国内采取的手段之一就是投资房地产，如果通货膨胀，房地产价格会上涨。人民币升值，它们就大赚，如果不升值，也能保本或小赚。

来自经济基本面的风险更加复杂。最理想的情况就是，农产品的涨价会增加下层百姓的收入。同时由于国际市场压力，制造业产品价格稳定，保持整体通货膨胀率在可控制的范围。但一旦控制不好，造成贫者更贫或者出现恶性通货膨胀，后果可能比货币升值不当要更可怕。实际利率的降低也是既有机会，又有风险。机会是如果适当引导，可以解决经济发展最重要的问题：内需不足。但很有可能储蓄资金被赶到房地产投资上。经济没发展，先把泡沫制造得大大的。

附：有关汇率问题的看法：

保持人民币对美元汇率固定有风险，但是以目前的中国经济基础，人民币汇率自由浮动会带来更大的风险。东南亚金融危机就是典型的例子。东南亚和韩国都是出口导向性的国家，但在经济危机中的表现都是外汇不足，或者得要IMF输血，或者发动国民捐献。原因何在？
这个世界上，事实上只有美元是真正的硬通货（现在可能加上欧元），最少在短期内，美国可以光靠印钞票就能向世界其他国家购买商品，过日子。其他国家的货币统统不行。所谓的货币自由兑换，都是单方面的，即美元兑大家。其他货币能兑美元的上限，就是这个国家能够在国际市场上卖出的商品的总量。
新兴国家一般都靠出口导向来发展自己的经济，出口产品的竞争力主要是建立在低廉的成本上。出口导向经济取得初步成功之后，就会出现货币升值的压力。压力一方面来自货币供求关系，另一方面来自进口国。出口国让自己的货币自由兑换后，初期货币一定是升值的。这个升值实际上是考验出口国真正经济实力的试金石。如果出口国的经济发展完全是建立在廉价成本，而不是先进的技术上，能够自由兑换的货币就会给这个国家的经济带来严重的误导。
一方面，升值的货币让国民和企业认为本国货币值钱，美元便宜。结果就是开始大量消费进口产品，大量借入外币贷款。但另一方面，我们知道，这个国家所能兑换的外币上限和这个国家的汇率变化根本没有关系，不管这种货币估价多高，它能兑换的外币总量不能高过出口创汇能力。一个国家的出口创汇能力会因为币值升高而增加吗？可以，但必须是这个国家的商品在技术上有竞争力，即使抬高价格，别人也得买。不然的话，休想。那些只靠廉价商品换取外汇的国家只有两个选择：一是提价，不久之后它们的出口商品被成本更低的国家挤出国际市场，二是自己的货币升值，但商品的美元报价不变。
这样，货币自由兑换的结果就是，老百姓和企业都认为自己的本国货币越来越值钱，大量兑换硬通货，但实际上整个国家可以得到的硬通货在减少。再加上国际热钱兴风作浪。最后出现经济危机，货币在一次灾难性的贬值中打回原型。
货币的自由兑换相当于围棋里的胜负手，如果成功，人民的生活一夜之间就能从小康跃进到小富，可以开德国车，带瑞士表，去欧洲旅游，送小孩子到美国留学。但前提是，别人得买你的帐，肯拿20美元买你以前卖10美元的东西。典型的成功者是日本，以前也是靠卖地摊货起家的，但现在家电，汽车即使比同档次的美国货贵不少，一样把美国公司打得满地找牙。
中国的出口产品有这个能力吗？谁也不敢说绝对没有，但现阶段，我敢保证，没有一个国家领导人敢赌有。所以，中国的汇率，能不动，就尽量不动。但这个胜负手早晚得放。希望在我们的老百姓用承担通货膨胀和负利率的代价换来的几年固定汇率期间，关键的经济改革能顺利完成，企业的国家竞争力能加强，made in china不再是便宜货的代名词。

作者：归去来兮 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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