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主题: 危机下的武士刀 - 日本经济过冬策略分析

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危机下的武士刀 - 日本经济过冬策略分析

穷通男儿

头衔: 海归中尉
声望: 学员
年龄: -554
加入时间: 2008/12/16
文章: 147

海归分: 6993

标题: 危机下的武士刀 - 日本经济过冬策略分析 (2537 reads) 时间: 2009-2-07 周六, 12:57

作者：穷通男儿 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

危机下的武士刀 - 日本经济过冬策略分析

金融危机以来，大家都很关心经济，对各个国家的政策、状况、和反应基本都在跟踪观察，说起来，总体大局一直在剧烈变化，各国的小局跟随大局，也就是说大局跌小局跟着跌，基本没有什么意外；但是，有一个国家的表现非常令人不解，这个国家就是日本。

在金融危机来临之后，各制造业大国或主动或被动贬值本国货币，该国政府并不反对，因为这样可以降低出口成本，争取在日益减少的全球消费出口中占有更多的分额，应了一句老话-只要有饭吃，少点都行，其中最明显的是韩国，简直就是恶意贬值韩圆以避免韩国经济崩溃；
但与欧元、英镑、卢布、韩元贬值不同，日元累计升值26%左右，同时，其实日本经济并不乐观，本月的数据来看，制造业大幅下降（-24%？），失业率上升（+7.4%），两项都破了纪录，日本经济的两大骄傲和支柱产业，消费电子和汽车，基本全军尽墨，丰田、sony等巨人全部大幅亏损，这在日本经济史上前所未有。
客观上应该说与美国不同，日本制造业企业自身的问题并不太大，如果仅仅是金融危机导致消费下降出口萎缩，可能不至于出现这样的局面，亏损的主要原因是还是日元汇率，也就是说，假如日元汇率相对美元不变，我个人认为日本企业不会出现大面积亏损，或者说亏损不会这么大；出口成本上升27%，哪个企业能不亏？日元升值对企业导致2个问题：一是海外库存以日元进行的日本国内结算的营业额下降，二是新货的海外售价提高导致销量萎缩。

这就出现一个问题：在如此严峻的情况下，日本政府为什么要放任日元升值？他们的目的是什么？会对中华造成什么样的影响？

我们思考这个问题之前，有一点要先说明：经济在当代是国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察，绝不能简单的靠情绪办事，否则可能损害国家利益，分析时要抛开情绪，客观冷静。对于日本这样在历史上两次重创过我国的对手，如果把它设想成傻瓜，我们就可能第三次吃亏。

希望大家群思广益，一起分析。

我个人认为从原理上说不外乎三种可能：
A 日本政府认为不值得干涉
B 日本政府无力干涉
C 日本政府认为日元高位利大于弊

A日本政府认为不值得干涉。这种可能排除。
如果说在2008年10月前，这种可能成立，那时美国的问题开始大面积出现，但日本各大企业第三季度的报告基本为盈利，并且第四季度预计亏损不大，总体而言08年全年仍然预计小幅盈利；全球性的游资可能在那时选择日元为避风港，日元的大涨基本也在那时，日本政府当时有可能认为汇率是短期波动，不会损伤产业，不愿意干涉汇率，同时也不排除买好美国的可能，尽量替美国人背一些黑锅（窃认为在自身强势前提下，收日本当小弟是一个不错的选择，这点值得我们日后的对日政策参考）；但是时值今日，日本国内局势恶化迅速明显，考虑自己利益高于一切，干涉汇率的必要性很明显，没有干涉的话，一定有其他考虑。
所以本点排除。

B日本政府无力干涉
这点也排除。
我不清楚日本具体针对汇率的法令法规，请懂行的人指正；但是它明显是有干涉能力的，从日本在国际贸易中的地位、外汇储备、经济的规范性、组织结构、操作的能力及方面来看，降低日元汇率的能力应该具备，即使不好意思像韩国人那样趁火打劫大幅贬值本币，让日元恢复到$1￥/100以下，能力是具备的。
所以这一点排除。

C日本政府认为日元高位利大于弊。似乎只剩下这个可能。
那么，按日本的想法，怎样才能在高日元价位下获取利益？到什么火候停止高日元政策？
我觉得它会利用高日元+低原料价格的机会，大量吃进油、矿、和今年可能最升值的粮食，作为国家战略储备。
它可能判断日元升值的目前损失远远小于日后油矿粮涨价带来的收益；
它同时可能认为全球性的金融危机会在比大家预计得短的时间内结束，所以原料价格会较快上涨，现在不吃以后就贵；

搞期货或者搞原材料交易的朋友请指正，是否在过去的几个月内日本系统的买家购买量较大？
如果日元又开始贬值，有2种情况：
1）日本国内揭不开锅了，群众意见太大，不贬不行，以日本的国家储蓄、经济实力和国民风格来看，这种可能性存在，但不一定很大；
2）原料吃够了，并且日本政府和产业界预计全球经济即将回暖，原材料价格即将上涨，也就是全球消费即将回升，于是提前贬值日元，以便在消费回升的时期实质性地扩大出口。

如果日本政府对金融危机的结束时间判断准确，它会成为大赢家 – 在原料最便宜的时候，以1/2甚至更低的价格买进原料，即使此时出口下滑也不要紧，因为就算日元不升值，全球消费下滑也会使日本的出口努力见效不大，还不如升值日元囤积原料；当全球回暖时，把日元汇率恢复，出口大幅增加。

如果判断准确，日本的过冬策略会成功，它的策略有2个前提：1是国内要守得住，即使失业人口下降也要安定，也就是说社会保障体系要好，国内不能乱；2是国家储备，尤其是人均储备要够。

作为我国，目前情况与日本不尽相同，我们无法让人民币升值，但我们有我们的优势，就是政府对国家资金的控制能力更强，希望政府好好安排，让同样钱产生最大的收益。

作者：穷通男儿 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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