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 2015年8月11 - 8月12日 人民币贬值大事记 |
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2015年8月11 - 8月12日 人民币贬值大事记 -- hwarrensen - (1044 Byte) 2015-8-13 周四, 10:49 (9251 reads) |
hwarrensen
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头衔: 海归少将
声望: 专家
加入时间: 2004/02/22
文章: 1961
海归分: 300133
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作者：hwarrensen 在 生活风情 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
1. 2016 1月227日，华尔街要挟联储不得再加息
What the Fed needs to do: JPMorgan
但似乎并没有成功
Fed keeps rates unchanged, wary eye on global markets
当天美股大跌，道指跌1.38%
Wall Street sinks after Fed fails to impress
2. 2016 1月227日，中国股民同样唯美联储马首是瞻，殷切期望“美联储放弃加息，并重启量化宽松。”
本次全球股灾起于黑金之翼
这篇文章颇值一读，以下再详述。
这位“新浪财经首席评论员老艾” 最近颇能引起笔者关注。他的专栏”老艾侃股”相当有意思。以后有空的话也许可以专门分析一下
老艾侃股：国家队终于迎战 该好好发红包了
当然也有冷静的
2016展望：如何守好你的钱袋子
这篇文章很有意思
全球经济最坏的时刻还未到来
3. 2016年1月29日：日本央行倒行逆施，将利率设为负数 (从0.1% 调到 -0.1%)
日本央行推出负利率
日本央行首次推出負利率政策
有人将之与当年日本的“神风特攻队”相提并论，而且据说 “而日本人确实是文化性地敬服匹夫蛮勇，樱花殒落，剖腹成仁。”
安倍搞负利率是在铤而走险
不过当年的非但没有拯救日本二战彻底败亡无条件投降，而且更成了美国决定向长崎和广岛投放原子弹的诱因之一。Netflix有一个Smithsonian 频道的纪录片“Day of the Kamikaze" 可参考。
天朝当然不甘落在蛮夷之后，闻鸡起舞
中国央行周五向货币市场投放人民币1,000亿元
于是天朝股市大涨3%, “新浪财经首席评论员老艾”欣喜若狂
老艾侃股：二月将王子复仇 下周该发点红包了
美股同样大涨2.5%
Stocks end up 2% after BOJ move; still worst month for Nasdaq since ‘10
华尔街期望美联储中止或放缓加息，美联储强行制造的“过量流动性”因此得以生生不息薪火相传。但这种违反最基本的经济规律的倒行逆施只能说是典型的短期行为。也许当下能象强心针甚至兴奋剂，就像1月29日中日美的股市。但当过量流动性的危害已露端倪，过量的资金引发市场过度解贷，债务负担可能引爆金融危机，再往市场注入资金，无异是饮鸩止渴，负新救火。
以史为鉴，可以知兴替。和2008年的金融危机比较，一个颇为迫切的问题是，美联储七年零利率制造的大批量“过量流动性”都去了何处？2008年那场危机前资金流向非常明确，那就是房地产次贷。这次呢？
华尔街的金融炼金术士们就象当年的“永动机”发明者们，孳孳不倦于颠覆基本经济规律。违背规律者自然最终被规律所惩，但你也没法否定他们的“金融创新”能力，比如所谓的资产相关性。笔者当年开始接触大宗商品投资时，金融界对投资大宗商品的一个共识是因为大宗商品和股市相关性很低，甚至是负相关的。用简单明确的日常中文，就是说如果能源、粮食、或者金属等大宗商品降了，股市不一定会跌，甚至可能股市会升，对石油尤其是这样。从1986年以来的历史数据来看，石油和股市在长程上确实几乎没有什么明确的趋势：
图一 股市 (SP500 指数) 和原油 (West Taxes Intermediate Crude - WTI) 历史趋势。 数据来源：TWI: [url= https://research.stlouisfed.org/fred2/series/DCOILWTICO/downloaddata]Fed St Luis, Economical Research, Crude Oil Prices: West Texas Intermediate (WTI) - Cushing, Oklahoma (DCOILWTICO)[/url]。SP500： 雅虎财经。
但从2007年金融危机以来，原油却变得和股市几乎是同步了。
图二2007年金融危机以来股市 (SP500 指数) 和原油 (West Taxes Intermediate Crude - WTI) 历史趋势。 图片来源： Dollar Death $piral。也可参考 Macrotrend: Crude Oil vs the S&P 500, 和 Oil and Stocks Correlation Is Strongest Since 2013: Chart。
尤其最近，只要油价一掉，股票必定大跌。这种反常的股市和原油亦步亦趋的后面，是石油公司的债务危机。美联储制造的过量流动性的一大去处是石油公司债务。随着原油价格暴跌，这些债务现在越看越象2008年金融危机时的罪魁祸首：房屋次贷
图三 原油价格和次贷指数同步趋势。其中ABX是创建于2006年，包括一篮子信用违约互换 (Credit Default Swap，CDS) 指数。来源：[url= https://www.bloomberg.com/news/articles/2016-01-25/so-yes-the-oil-crash-looks-a-lot-like-subprime]Bloomberg2016 年1月25日： So Yes, the Oil Crash Looks a Lot Like Subprime [/url]。
过量流动性的第二个去处和2008年时类似：房地产。据《财富》杂志2016年1月11日文章 [url= https://fortune.com/2016/01/11/real-estate-bubble/]U.S. Real Estate 25% to 60% Overvalued: Analyst[/url] 分析，美国房地产普遍估值偏高，大约高了25% - 60%。在硅谷，大部分地区的房价已经超过了2007年时的房价。
图四 硅谷圣塔克拉拉房价趋势。来源：Zillow 网站。
过量流动性的最后一个去处自然是股市。而所有这些“现金是垃圾”的结果就是全球第一和第二大经济体都债台高筑，多米诺骨牌岌岌可危。CNBC 的Michael Pento 在2016年1月15日曾有一篇文章 A recession worse than 2008 is coming 分析美中两国的债务及可能的危机。归纳起来：
一、自2003年以来，中国债务翻了28倍，高达GDP的300%。
二、美国同样债台高筑，于2007年泡沫顶点时比较
1. 美国家庭负债高达14.1万亿美元，和2007年相仿；
2. 美国商业负债高达12.6万亿美元，比2007年的10.1万亿美元高出25%；
3. 美国国债比2007年差不多翻了一番，从2007年的9.2万亿美元增加到了18.9万亿美元；
4. 美联储最为离谱，经过伯难克的直升机和亚兰的大型运输机漫天撒钱，美联储的赤字从2007年的8千8百亿美元暴升到现在的4.5万亿美元；
二、美国的房地产泡沫难以为继。房价中位数和收入的比例，历史平均是2.6, 而现在已经高达4.1。
三、股市泡沫：美国股市市值和GDP的比例，历史平均是75，而现在高达110。
四、而最大的潜在风险因素是美联储的强制长达7年的零利率，现在亚兰手中无牌可用。一旦经济和金融危机爆发，美联储顶多再把现在的0.25%利率降回到零利率，基本上是束手无策；
五、奥巴马无节制花钱，导致1.5万亿美元的巨额财政赤字
日本央行的倒行逆施貌似短期有效。但这强心针效力能持续多久，且拭目以待。
作者：hwarrensen 在 生活风情 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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