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真心向图图大侠请教： 如何真正建立自己的private equity fund -- 大甩 - (490 Byte) 2005-2-17 周四, 15:10 (529 reads) |
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作者：tutu 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
欧美的Private Equity Fund的组成一般是由一些Fund of Fund作为Limited partner投资大部分资金, 投资管理人作为general partner参股少量资金。Fund of Fund 可能是退休基金，也可能是家族Trust Fund或Intel等大企业作为战略投资专设的Fund。见下图：
另一种募资方式是通过Public Equity市场。例如英国有一种公开上市的一种公司型投资基金（风险资本信托基金），做的是私募股权投资，享有一系列税收减免优惠，比较著名例如3i Group。美国也有类似的基金，例如Allied Capital Corp（NYSE：ALD)。
作为这些Private Equity Fund的管理人（兼筹资人），主要普通合伙人(General Partners)应该具有投资和融资两方面的才能。并且都有Track Record和业内的Network。如果你能找到大基金支持你设立新的Venture Capital Firm, 你应该可以找到懂行的律师准备有关法律文件。
How to atract fund investors?
投资公司的track record和partner的名气是raising fund很重要的因素，那些以前的基金return很低的投资公司很难再筹集新的基金。投资公司（或投资公司的普通合伙人）以其声誉和社会关系向fund of fund募集投资基金。在投资热情高涨的时期，基金募集相对比较容易，limited partners要求的限制性条款和激励性报酬约定也较少。
历史较短的投资公司为了建立声誉，会吸引知名人士加盟，先做些短平快的项目，或者与知名投资公司联合投资以建立知名度。而他们与投资者签订资金委托协议时应该有更多的激励性报酬约定，以提高投资公司对业绩的敏感性。投资管理公司或投资公司的普通合伙人为了保证自己有事可做，获取更多的基金管理费和投资利润分成，会不断地发起筹集新的基金。一般投资管理公司每以到两年就会发起成立一支新的基金。
BTW, invest in ALD can easily get higher rate of return with very low beta.
ALD 是一家公开上市的business development company (BDC)公司。Business development company (BDC) regulation was created in 1980 by Congress to encourage the flow of public equity capital to private businesses in the United States. BDCs, like all mutual funds and closed-end funds, are regulated by the Investment Company Act of 1940. However, BDCs are unique because they focus on investing in private companies, rather than publicly traded companies. 投资者通过投资BDC公司，可获得高流通性和分享高成长性私营公司资本增值两方面的好处。Because ALD is a Regulated Investment Company （RIC）for federal income tax purposes, they are required to distribute at least 90% of their "investment company taxable income" (basically ordinary income) as dividends to our shareholders. If we meet this distribution requirement, and certain other RIC requirements, ALD pays no income taxes at the corporate level. Only the income distributed to shareholders is taxed.
作者：tutu 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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