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主题: 咨询: IPO定价-发起人股和公众股-成熟市场

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咨询: IPO定价-发起人股和公众股-成熟市场

所跟贴

咨询: IPO定价-发起人股和公众股-成熟市场 -- 游客 - (102 Byte) 2005-4-11 周一, 21:58 (1281 reads)

galaxyjump

头衔: 海归中校
声望: 讲师

加入时间: 2004/03/12
文章: 380

海归分: 57059

标题: 一个关键区别是中国不允许firm commitment，只允许best effort (267 reads) 时间: 2005-4-11 周一, 23:36

作者：galaxyjump 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中国证券法规定underwriter只能采取best effort，也就是能卖多少卖多少，而美国的underwriter多半是采取firm commitment，也就是如果发行时认购不够，那么underwriter要全部吃进。因此underwriter必然要求一个discount，以免吃亏。

历史数据说明即使在美国，超过50％的IPO在发行后三个月内都会跌破发行价，而underwriter和持有人股票在6个月内是不准流通的。所以机会成本更高，这也使发行价倾向于低端。

中国的股市毫无理性可言，无法以成熟市场理论来分析。

作者：galaxyjump 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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咨询: IPO定价-发起人股和公众股-成熟市场 -- Nowonder - (102 Byte) 2005-4-11 周一, 21:58 (1281 reads)

美国等成熟市场上的“发起人股”和中国的“发起人股”的概念是不一样的。所以大家在这里讨论时，尽管讲的是一个词，但讲的是不同的概念。 -- 安普若 - (1337 Byte) 2005-4-12 周二, 12:24 (426 reads)

Thanks for your clear illustration -- Nowonder - (197 Byte) 2005-4-12 周二, 20:01 (420 reads)

简单的回答是：价格可以是相同的，也可以是不相同的。 -- 安普若 - (142 Byte) 2005-4-12 周二, 20:18 (459 reads)

Pring应该有个理性基础吧 -- Leolee - (81 Byte) 2005-4-13 周三, 09:28 (343 reads)

当然是有理性基础的。比如用DCF计算出来的VALUATION，但非理性的东西有时却很大。否则的话NASDAQ就不会在一年内上到5000点以上了。 -- 安普若 - (30 Byte) 2005-4-13 周三, 10:47 (201 reads)

DO YOU MEAN-- -- Nowonder - (137 Byte) 2005-4-12 周二, 21:53 (361 reads)

案例分析：我觉得这个问题里面存在着一些概念上的误解。为了给大家解释清楚，我假设了一下简单的例子来说明。。。 -- 安普若 - (968 Byte) 2005-4-12 周二, 11:44 (184 reads)

请安公子或其他高手看过来----给一个PROFESSINAL 答案 -- Nowonder - (27 Byte) 2005-4-12 周二, 04:29 (520 reads)

I think others have given you very good answers -- abm3002 - (141 Byte) 2005-4-12 周二, 06:32 (682 reads)

THANKS A LOT. -- Nowonder - (0 Byte) 2005-4-12 周二, 20:07 (313 reads)

BTW, founders' shares are normally not offered in IPO -- abm3002 - (30 Byte) 2005-4-12 周二, 06:35 (338 reads)

try one last time, although you are quite offensive.. -- master_moda - (458 Byte) 2005-4-12 周二, 06:09 (357 reads)

伙计，做事如做人，你侮辱了回答你问题的人 -- galaxyjump - (49 Byte) 2005-4-12 周二, 05:45 (443 reads)

怎么你会觉得侮辱呢? -- Nowonder - (118 Byte) 2005-4-12 周二, 06:06 (427 reads)

from the question you asked, you defintely know little about -- ttffdd - (116 Byte) 2005-4-12 周二, 10:15 (240 reads)

You are indeed right -- Nowonder - (167 Byte) 2005-4-12 周二, 19:29 (346 reads)

真的认为各位不是从事证券行业--you don't need to be -- master_moda - (74 Byte) 2005-4-12 周二, 06:11 (394 reads)

一个关键区别是中国不允许firm commitment，只允许best effort -- galaxyjump - (267 Byte) 2005-4-11 周一, 23:36 (267 reads)

如果你所说的FIRM COMMITMENT 是指包销 -- Nowonder - (10 Byte) 2005-4-12 周二, 00:25 (194 reads)

如果你所说的FIRM COMMITMENT 是指包销 -- Nowonder - (0 Byte) 2005-4-12 周二, 00:24 (154 reads)

do you know why? Just curious -- master_moda - (0 Byte) 2005-4-12 周二, 00:19 (173 reads)

Stock Pricing -- ohdemail - (832 Byte) 2005-4-11 周一, 22:40 (296 reads)

还是不清楚 -- Nowonder - (276 Byte) 2005-4-12 周二, 01:08 (395 reads)

Underwriter may suggest a range -- master_moda - (309 Byte) 2005-4-12 周二, 02:00 (378 reads)

one example -- master_moda - (861 Byte) 2005-4-12 周二, 02:09 (396 reads)

Shares Offered (mil.) 6 ---- Post-Offering Shares (mil.) 33.4 -- Nowonder - (176 Byte) 2005-4-12 周二, 03:02 (356 reads)

buddy , that is how Bill gates make his money -- master_moda - (175 Byte) 2005-4-12 周二, 03:31 (337 reads)

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