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主题: 时事杂论 - 中国企业全面融入西方经济体系，现在可能还为时过早

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时事杂论 - 中国企业全面融入西方经济体系，现在可能还为时过早

江湖先生
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头衔: 海归中校

性别: 性别:男

加入时间: 2005/02/11
文章: 221
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海归分: 31842

标题: 时事杂论 - 中国企业全面融入西方经济体系，现在可能还为时过早 (1673 reads) 时间: 2005-3-28 周一, 19:40

作者：江湖先生 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

最近在中国企业的跨国经营活动中，有两件比较引人注目的大事。其一是中国五矿收购加拿大矿业巨头NORANDA，涉及金额好象有四五十亿美元；其二是联想收购美国老牌电脑公司IBM，交易金额十多亿美元。五矿的收购案最近没听说有什么进展，联想收购案，在美国联邦政府批准之后，已经成交了。

经过改革开放20多年的发展和积累，中国的民族企业已经达到一定规模。在国内市场的竞争日趋激烈饱和的情况下，向海外发展，寻求更大的舞台和发展空间，这是一种必然的趋势。从这方面看，五矿和联想是较早敢于尝洋螃蟹的领头羊。也可以说是继中国加入世贸体系之后，中国企业希望全面融入西方经济体系的努力。这种尝试与思路，绝对是值得钦佩喝彩的。但是如果从商业行为本身以及更重要的未来实际投资收益方面来看，那么，这两件收购案恐怕都还有一些需要商榷和疑问的地方。以下就从一个局外人的立场，全部根据公开了解的情况，做一点浅显的常识性分析，欢迎各位拍砖！

先谈谈五矿联想两收购案在美加两国引起的政治社会反应。

五矿收购NORANDA案，中国政府所属的国营公司要收购加拿大第一大的矿业公司，这一消息一出来，在加拿大可以说是舆论哗然，很快成为加国举国上下议论的一个热题。多数人的第一反应是：难以置信！中国的公司居然一下子要拿出四五十亿美元现金收购加拿大最大的矿业公司！偏安于世界一隅的加拿大，多年来资源性的经济严重依赖美国，在竞争日趋激烈的国际市场，已经被远远抛在了后面。加国普通人对世界的变化也缺乏应有的了解和认识，对中国经济的进步与发展，多数人的了解也只限于本地媒体上有限肤浅的介绍与报道。有一天，当中国的这种成长与进步以强势真实的要出现在自己身边时，这种新的现实首先让许多满足于现状的加拿大人感到震惊！

震惊之后的下一个反应是抗拒。在西方的主要大国里，加拿大和中国的政治外交关系一向还算是比较紧密和稳定的。尤其是近年来加拿大日益反感美国人的单边自我功利主义和在世界事务中的强权行径，在努力摆脱美国控制和影响的同时，积极拓占多边的外交和经济关系，加国最近几界政府都很重视发展和中国的关系。但五矿收购NORANDA一案，就暴露出中加看起来比较接近的政治外交关系的脆弱基础，也显示出在加拿大主导主流社会文化深层的依然是根深蒂固的保守的亲英美传统血系的势力。

加国第一大的反对党人物很快在国会提议要求政府限制这种收购活动，虽然依现有的法律规定，加拿大并没有任何限制此类收购的条文。之后朝野各政党的议员也纷纷提出种种质疑：中国的人权问题自然是少不了的一道菜；吴鸿达在美国国会指证有关五矿向美国出口劳改产品的扑风捉影的事件又被炒了出来；有人怀疑中国正有计划的要控制加国资源；有工会背景的人士更怀疑一旦五矿收购了NORANDA，可能就要大批裁员，压低工资，以向中国出口低价资源；还有人提出既然中国公司已有实力收购加拿大最大的公司之一的NORANDA，为什么加拿大政府每年还要向中国提供几千万的援助？在提出这些质疑问题的时候，大家都罔顾了一个事实，那就是作为一个独立经营的企业， NORANDA的现状是最近一直处在亏损的境地。即使是在原材料价格暴涨的最近。这样，一桩纯粹的商业交易很快就带上了浓厚的政治色彩。

联想IBM的收购案，就我看到的有关报道，在美国引起的社会震动好象和五矿NORANDA的相似。出售IBM给中国的商业活动自然也涉及到了美国国家利益安全的高度。鉴于中美目前敏感的政治外交关系，这样的联系也是必然。不过，更注重商业利益的美国还是有人指出了IBM多年经营亏损的事实。在注重投资回报的美国，经营不善的企业很多时候想便宜出手也不是件容易事。

在今天欧美的商业运作中，企业间的兼并收购本来是件很平常的事。如果不考虑人为炒作的因素，一般的商业并购主要应该是出于以下几种动机： 1。取得新技术 2。获得资源 3。扩大市场份额 4。消灭或削弱竞争对手

五矿NORANDA并购案，

动机一。取得新技术。采矿冶炼业今天已经不是什么前沿的高科技行业了，中国自己的采矿冶炼业也已有相当的历史和规模了， NORANDA的主要产品是在安大略盆地的镍和铜，它有那么先进的采矿冶炼科技值得投入几十亿美元的重金收购吗？如果是要引进技术提高管理水平，那么，购买有关专利设备引进管理人员，成本岂不是要低的多？

动机三和四，扩大市场份额，消灭或削弱竞争对手。五矿和NORANDA基本上是两类不同的企业，前者主要商业活动在流通领域，后者从事采矿冶炼，如果一定有这两种动机考虑的话，国内的因素也会大于国际市场竞争的因素。因为就国际市场而言，这两点基本谈不上。

动机二，获得资源。这可能是五矿从这桩收购能得到的最实质内容。也是未来可能获利收回投资的最根本保证。假定五矿成功收购了NORANDA，获得了NORANDA的资源。

如果不是慈善事业，不是面子工程，既是投资，当然少不了要有回报。以NORANDA现有的经营和资源，在劳动力成本基本固定，国际市场价格透明，加拿大政府对企业收益抽取重税的前提下(起点是33%)，NORANDA多长时间能还清巨额债务，扭转亏损？多长时间能开始盈利？五矿又需要多少年才能收回这笔四五十亿美元的巨额投资？这部分内容，因为不了解内情，不妄加评论。只是感觉很有些疑问。收购NORANDA这座有点破旧的豪宅，本身并不说明什么问题，重要的是什么时候能收回投资，带来回报。另外一个可能有点幼稚的问题是：如果收购NORANDA是一桩很合算的买卖的话，那么多欧美老牌的资源公司为什么不参加抢购？NORANDA的对手为什么不出手? 控制世界上的资源可是SHELL, BP, GLENCO 这些欧美老手的拿手好戏。

联想IBM的收购案，我想，差不多是同样的问题。本人在IT方面，基本是一盲，说偏了，各位别见笑！

就我所知， IBM的强项是计算机硬体的制造销售，随着计算机制造技术的普及和市场竞争的趋于饱和,这部分业务的整体行业获利水平已经是每况愈下. 而附加值较高，比较有发展潜力的计算机软体部份，应该不是IBM的所长。所以如果说联想收购IBM，取得了新技术，好象不太适用。获得资源，据说IBM的主要资源在于一些提供服务的美国政府机构和大公司客户。而这部份业务，毕竟是有涉及到所谓的国家安全的敏感问题，所以有美国业内人士预言，一旦联想收购IBM，这一部份的客户中相当一批会流向美国本土企业，主要是戴尔或惠普。那么一来，联想获得的资源的含金量还有多少那？扩大市场份额，欧洲和亚洲的情况我不太了解，在北美市场上，联想基本是无名之辈，借了IBM的牌子，当然有助于联想进入北美市场。只是北美市场的竞争已经是处于饱和状态，日本品牌占据了高端市场，戴尔，惠普， IBM和韩国货分食中低端市场，在美国现有的三大品牌中， IBM的市场占有率又远低于戴尔，惠普，联想加IBM，在北美的市场上，还有多大的发展空间，这里面有一个很大的问号。消灭或削弱竞争对手，联想加IBM，现时要消灭戴尔，惠普恐怕根本还谈不上，削弱竞争对手，前面提到了美国已有人预言现在IBM的一些客户未来可能会流向戴尔，惠普，应该是会有同样的效应， IBM成为变相的中国品牌后，很可能也会把其它一些客户推向戴尔，惠普。所以是否能削弱竞争对手，可能还要拭目以待。

和五矿收购案一样，既然是投资，就要算回报。在诸多不确定的因素前提下，联想如何能使IBM扭亏为盈？何时收回投资？何时能够赢利？一个过气贵族的显赫名声对一个以赢利为目的企业来说，到底还有多少实际意义？

无论是五矿还是联想的并购案，实际上都还涉及到一个更深层的问题：收购资金的来源。答案我想应该不外乎这样三个选择：
1。自有资金 2，集资 3。国有银行贷款

假定五矿和联想都是自己拿钱出来，那么一个相关的问题是五矿和联想各自的身家一共有多少？如果没有收购额大的话，一旦合并收购后经营不成功，它们自己岂不是资不抵债了？事实上，我猜想，五矿联想也拿不出这么多现金。

第二条路，集资。在收购风险巨大，前景不明的情况下，这种方式可能相当困难。

第三种，国有银行贷款。国有银行贷款的政策本来也是向国有企业倾斜的。五矿和联想的收购资金极可能是从这来的。这样一来，这种收购的风险其实又被变相转移到了国家方面，如果收购经营不成功，自身资不抵债，五矿和联想拿什么归还巨额贷款？界时，是不是又需要国家注资国有银行，银行注销企业的坏账了？那岂不又是一场拿国家当提款机的豪赌吧！

根据以上对五矿联想两件收购案的分析，本人以为中国企业要全面融入西方经济体系，可能现在还为时过早。

政治上，以意识形态分野，实行市场社会主义的中国仍然被英美主导的西方势力看作是异端别类。中国的和平崛起更被西方保守势力视为是对现有世界秩序的威胁。中国的整体形象时时被丑化摸黑。在这样一种大的氛围下，中国企业的跨国经营活动不能不连带的受到负面的影响。同样是NORANDA和IBM，如果收购者是欧洲公司或者日本公司，那么，美加的舆论反应一定会大不相同。党同伐异，这是中国古人的一句老话,也是今天世界的客观现实.

彼此处在一种此消彼长的竞争对手关系，在充满敌意的环境里，进行高调收购兼并或大规模对外投资对中国企业来说，绝非是明智之举。本人以为更明智的做法是：积累实力，和平竞争，低调渗透。企业内部的技术资金的积累，管理水平的改善提高，都需要一定的过程和时间。在综合实力达到一定水平后，积极参与国际竞争，对欧美国家进行低调渗透，经济基础一旦改变后，上层建筑的改变只能是时间的问题。

五矿联想一类的巨额跨国并购也隐藏着巨大的风险。今天的世界经济体系，根本上还是被以英美血系为主体的西方人所控制。无论是游戏规则还是游戏手段，多数是由洋人制定和操纵的。作为后来人，除非对这些游戏进行充份的了解，分析，否则，贸然加入，随时就可能掉入别人设下的陷阱。改革开放迄今也只有20多年的时间。同胞们卖袜子，车衣服，挖矿产积累起来的一点家底并不容易。在摸着石头过河的阶段，中国人付的学费已经不少了。未来，在涉及到高额对外投资时，还是应该做更谨慎更全面更深入的分析评估，尽量控制风险，避免不必要的损失。

五矿多年前在加拿大东部的大西洋小省曾投资过当地要倒闭的钢厂，数目应该在百万以上。那笔钱最后可能也就打水漂了。在当年倒爷骗子一条街的联想从买卖进口计算机起家后，这些年没听说在计算机的核心领域有什么突破，倒时时炒出一些八挂新闻。走向国际化，这绝对是中国企业未来的发展方向。问题是商业世界里，一份耕耘，一份收获。捷径基本上是不存在的。日本企业在欧美从小到大的成功经验对中国企业的国际化发展可能会有一些启发帮助。中国的公司里，深圳的华为可以说是这样脚踏实地的成长发展起来的。这些年，据笔者所知，有一些不知名的低调民营企业的国际化经营也很成功。以后有空，再和各位探讨。

江湖先生

3-28 于西海岸

作者：江湖先生 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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